上证报中国证券网讯(记者霍星羽)9月18日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。国家金融与发展实验室特聘高级研究员、中国首席经济学家论坛理事邵宇接受上证报记者采访时表示，美联储降息将导致美元指数下行，大宗商品价格上涨。避险资产黄金和风险资产大宗金属、科技股的组合或具有配置价值。

　　邵宇表示，美联储9月降息25个基点，只是本轮降息的开始，年内还会继续降息。短期来讲，降息预期的催化剂已消失，后续降息要等到11月、12月。

一般认为小过轻罚、大过重罚并无不当，但若是过与罚错位，产生与实际不符的小过重罚、大过轻罚等现象，就难说法律精神和公平正义。正如最高检有关负责人所指出的，实践中对一些小摊小贩、小微企业的行政处罚违反“过罚相当”原则，处以高额罚款，既不符合法律精神，不符合公平正义的要求，也损害了当事人的合法利益，甚至严重影响了当事人的生产生活，不利于其认识错误、改正错误，建立对法治的信赖。

提升宏观经济治理能力，是宏观经济治理体系有效建立并发挥作用的关键，具有重要意义。

　　“一旦美国降息，美元指数下行，将会给大宗商品带来一波涨势。”邵宇说。美联储降息意味着持有美元计价的存款、债券等资产的利息收益降低，将使国际资本寻求更高收益的投资机会，从而流出美国市场。卖出美元、买入其他货币或资产的行为增多，将给美元带来下行压力，导致美元指数下跌、美元贬值。

　　国际上主要的大宗商品，如黄金、原油、铜等，普遍以美元计价和结算。美元贬值意味着购买同样一盎司黄金或一桶原油，所需支付的美元可能更多，从而直接推升其美元价格。

　　在降息环境下，美元的借贷成本下降。邵宇表示，经典的“套息交易”策略会借入低息的美元，然后将资金兑换成其他高息货币或直接投资回报率更高的风险资产，比如正处于涨价趋势中的大宗商品，这种资金流入也会推升大宗商品价格。

　　在邵宇看来，在未来10年内，美元指数或仍有10%-15%的下行空间。经典的“套息交易”启动，预计部分风险资产(如大宗金属和科技股)或有30%的上涨空间。“去美元化”趋势下，具有货币属性的避险资产——黄金也具上涨潜力。人工智能带来的算力需求则会带动铜需求的增长。

　　邵宇表示，投资时可采用“双头下注，杠铃策略”的策略配资炒股官网查找，即同时配置两端风险属性截然不同的资产，如避险资产黄金和风险资产——大宗金属和科技股，以应对未来的不确定性。黄金是应对地缘政治风险的传统避险工具。而科技竞争是未来核心，看好科技股；同时铜和银作为科技产业的关键金属，需求前景较为乐观。